По итогам заседания 21 июля Банк России повысил ставку сразу на 100 базисных пунктов до 8,5%, а также послал рынку жесткий сигнал, обозначив в пресс-релизе, что "допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее".
Факторы, повлиявшие на сегодняшнее решение ЦБ, во многом совпали с теми, которые озвучивались нами во вчерашнем материале, где мы допускали возможность более жестких действий регулятора по сравнению рыночным консенсусом, подразумевавшим рост ставки всего на 50 б.п.
Повышение инфляционных ожиданий на фоне ослабления рубля, как мы и предполагали, повлияло на итоговое решение регулятора, а дальнейшая динамика курса и инфляции может привести к тому, что в этом году мы можем увидеть еще несколько повышений ключевой ставки.
В обновленном среднесрочном прогнозе ЦБ повысил нижнюю границу ожидаемого диапазона инфляции на этот год, увеличив этот диапазон до 5-6,5%. Прогнозный рост ВВП в 2023 году повышен с 0,5-2% до 1,5-2,5%. Средний уровень ключевой ставки с 24 июля до конца года прогнозируется в диапазоне 8,5%-9,3%, что допускает возможность еще нескольких повышений. При этом прогноз среднего уровня ключевой ставки в период с 2024 по 2025 год также был повышен. В 2024 году средняя ставка прогнозируется в диапазоне 8,5-9,5% по сравнению с 6,5-7,5%, предполагавшимися в апреле.
Итоги сегодняшнего заседания и риторика представителей ЦБ на пресс-конференции, на наш взгляд, показывают решимость регулятора и его готовность принимать жесткие и в какой-то степени превентивные меры, не дожидаясь ускорения разгона инфляции на фоне волатильности валютных курсов, роста инфляционных ожиданий и увеличения спроса. Полагаем, что если влияние этих проинфляционных факторов не снизится, в конце текущего-начале следующего года мы можем увидеть двузначный уровень ключевой ставки.
Спасибо, что дочитали статью. Подписывайтесь на наши каналы в Telegram и ВКонтакте.
