Июнь-август 2026 г. оказались удачными для значительной части розничных ПИФ, лучшие из которых показали прирост стоимости пая на 10-22%. По данным Investfunds, на которые ссылается издание «Коммерсант», за лето из 202 крупных розничных фондов (ОПИФ и БПИФ с активами свыше 500 млн руб.) доход пайщикам принесли 115 фондов.
При этом все лидирующие позиции заняли стратегии, ориентированные на валютные активы: юаневые фонды денежного рынка, еврооблигации, замещающие и квазивалютные облигации. Такая динамика была обусловлена валютной переоценкой из-за падения курса рубля.
За три летних месяца внебиржевой курс доллара вырос на 15,26 руб. (21,5%) до 86,3 руб./$, курс юаня поднялся на 2,27 руб. (21,6%) до 12,76 руб./CNY на опасениях, что экспортеры начнут сокращать реализацию валютной выручки из-за существенного снижения цен на нефть.
Напротив, фонды рублевых облигаций принесли лишь небольшой доход. Летом паи 22 из 51 таких ПИФ (без учета фондов с выплатой дохода) показали прирост в цене 2-4,4%. Лучшую динамику показал единственный фонд инфляционных облигаций, а после него – стратегии, ориентированные на облигации с переменным купоном (флоатеры) либо с доминирующей долей таковых.
Ключевая причина отставания фондов классических облигаций связана с неоправдавшимися ожиданиями инвесторов относительно цикла снижения ключевой ставки ЦБ. Сразу после июньского заседания Банка России, на котором ставка была снижена с 14,5% до 14,25%, в то время как рынок ждал понижения сразу до 14%, началась сильнейшая за два года коррекция в классических рублевых облигациях.
Замедление в темпах снижения ключевой ставки Банка России сказалось и на ПИФ акций. Из-за падения индекса Московской биржи, который в июле впервые с октября 2022 г. опустился ниже уровня 1900 пунктов (-26% с конца весны), убыточными оказались все без исключения фонды акций.
Лучше остальных смотрелись акции компаний малой и средней капитализации, а также эмитентов со стабильно высокой дивидендной доходностью, включая нефтянку. По данным Investfunds, паи соответствующих ПИФ просели за три месяца на 5,8-7% и 7,5-9%, тогда как инвестиционные продукты на широкий рынок потеряли до 18% цены.
В таких условиях россияне скорректировали свои инвестиционные предпочтения. Так, ПИФ облигаций в летние месяцы столкнулись с оттоком в размере 52,6 млрд руб., ПИФ денежного рынка стали лидерами привлечений. За июнь-август чистый приток средств в них составил 196 млрд руб. благодаря тому, что корректировка денежно-кредитной политики ЦБ оказала лишь ограниченное влияние на доходности таких фондов. А вот оттоки из фондов акций замедлились с 10,4 млрд руб. весной до 3,5 млрд руб.
