В конце июня биофармацевтическая компания «Промомед» сообщила о намерении провести IPO на Московской бирже, а уже через две недели компания сумела разместить 12,5 млн акций по цене 400 руб. за бумагу, что соответствовало верхней границе ценового диапазона – 375-400 руб. за акцию. Объем размещения составил около 6 млрд руб.
Привлеченные по итогам IPO средства будут направлены на разработку, регистрацию и вывод на рынок новых инновационных препаратов. Кроме того, компания рассматривает варианты частичного снижения долговой нагрузки и оптимизации структуры капитала.
IPO «Промомеда» стало десятым в этом году первичным публичным размещением ценных бумаг на Московской бирже. Они включены во второй котировальный список ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже под тикером PRMD и ISIN RU000A108JF7.
Торги акциями «Промомеда» начались 12 июля, и котировки почти сразу снизились до 390 руб. за акцию. Далее цена начала расти и завершила торговый день выше цены IPO — 407 руб. В середине следующего торгового дня цена акций снизилась примерно до 401 руб., но в целом за время, прошедшее с момента IPO, акции «Промомеда» выросли на 29 руб. до 429 руб. за бумагу. Максимальная отметка, на которую они поднимались за все время торгов – 440 руб., минимальная – 388 руб.
До момента IPO акционерный капитал «Промомеда» состоял из 200 млн акций номиналом 1 руб. Контролирующий акционер компании — ее основатель и председатель совета директоров Петр Белый. По результатам размещения он сохранил за собой контролирующую долю в уставном капитале компании.
ПАО «Промомед» – холдинговая компания группы «Промомед», основные виды деятельности которой – разработка, производство и продажа фармпродуктов. Компания появилась в 2005 г., а в 2015 г. купила построенный в 1952 г. в Саранске завод «Биохимик». В настоящее время производственные мощности группы расположены в Саранске (АО «Биохимик») и Обнинске (ООО «Берахим»), в ее структуру также входит собственный научно-исследовательский центр. В результате «Промомед» реализует концепцию полного цикла производства.
Портфель группы включает более 330 зарегистрированных и производимых лекарственных препаратов, более 80% которых входят в перечень жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов (ЖНВЛП). Согласно исследованию Strategy Partners, продукция «Промомеда» представлена во всех 10 наиболее крупных и растущих сегментах фармацевтического рынка. Своими приоритетными направлениями компания называет эндокринологию и создание препаратов от избыточного веса и диабета, в сфере онкологии, неврологии, аутоиммунных заболеваний, борьбы с инфекциями, включая COVID-19, ВИЧ и гепатиты, а также острой и хронической боли.
Структура выручки «Промомеда» по видам продукции за 2023 г.:
Среднегодовые темпы роста выручки компании за период с 2021 по 2023 гг. по базовому портфелю (без учета продаж препаратов для лечения COVID-19) превысили 58%. Маржинальность по показателю EBITDA составляет порядка 40% в последние два года.
В 2023 г. выручка «Промомеда» по базовому портфелю выросла до 14,2 млрд руб., что вдвое больше, чем в 2022 г. Общая выручка по итогам 2023 г. увеличилась до 15,8 млрд руб., то есть прирост равен 17,5%.
Валовая прибыль по базовому портфелю компании выросла на 94% – до 9,2 млрд руб. Общая валовая прибыль в 2023 г. достигла 10 млрд руб. Показатель EBITDA в 2023 г. составил до 6,3 млрд руб., увеличившись на 7,8%; рентабельность по этому показателю снизилась с 43,23% до 39,65%.
Чистая прибыль по итогам 2023 г. сократилась на 25,3% до 3 млрд руб. Значительное влияние на чистую прибыль в прошедшем году оказал фактор выплаты windfall tax (налог на сверхприбыль для крупных компаний), а также масштабные инвестиции в новые интеллектуальные разработки в 2021-2022 гг.
Показатель чистый долг/EBITDA «Промомеда», составлявший в 2021 г. чуть менее 1х, в 2022 году вырос до 1,6х, в 2023 году – до 2,55х, в I квартале 2024 г. достиг 2,75х. «Рост долга по кредитам и займам обусловлен продолжающейся инвестиционной программой, направленной на увеличение мощностей основной производственной площадки группы» – отмечается в проспекте допэмиссии.
Финансовые показатели «Промомеда» по годам, млрд руб.:
В 2023 г. в рамках реструктуризации кредитного портфеля «Промомед» привлек кредиты Сбербанка по плавающей процентной ставке со сроком погашения до 2026 г., благодаря которому погасил задолженность по ранее привлеченным банковским кредитам.
Компания прогнозирует, что в 2024 г. выручка вырастет более чем на 35%, а в 2025 году – на 75-80%. Компания ставит цель по повышению выручки к 2032 г. по сравнению в 2023 г. в 12-13 раз. Такой рост планируется обеспечить за счет вывода на рынок портфеля инновационных препаратов, укрепления позиций на рынках препаратов базового портфеля, а также роста операционной эффективности и рентабельности EBITDA.
Согласно стратегии компании, объем продаж к 2032 г. планируется довести до 240 млрд руб., при этом «Промомед» рассчитывает войти в топ-3 инновационных быстрорастущих биофармацевтических компаний России.
В последние три года компания распределяла капитал в пользу собственников, но не в виде дивидендов. Незадолго до IPO «Промомед» принял новую редакцию дивидендной политики, согласно которой компания планирует выплачивать долю чистой прибыли, скорректированной с учетом капитализированных расходов на основные средства и нематериальные активы и их амортизацию, в зависимости от долговой нагрузки.
Дивидендная политика «Промомеда» предусматривает выплату в зависимости от показателя чистый долг/скорр. EBITDA. Если этот показатель будет ниже 1,0x – на дивиденды должно направляться не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. При показателе 1,0x-2,0x – не менее 25% от скорректированной чистой прибыли; 2,0x-2,5x – не менее 15% от скорректированной чистой прибыли. В случае, если этот показатель превысит 2,5x, вопрос о выплате дивидендов будет рассматриваться советом директоров.
В течение 2023, 2022 и 2021 гг. «Промомед» не объявлял и не выплачивал дивиденды.
Спасибо, что дочитали статью. Подписывайтесь на наши каналы в Telegram и ВКонтакте.
