В 2025 г. рынок корпоративных облигаций продемонстрировал сильные темпы роста за счет всех категорий эмитентов, увеличившись к 30 сентября на 22% г/г до 34,5 трлн руб., отмечается в исследовании рейтингового агентства «Эксперт РА».
Однако за год высокие ставки полностью проявились в кредитных портфелях и снизили запас прочности компаний. Рост ставок сопровождался ослаблением драйверов экономического роста. Российские предприятия отреагировали сокращением сальдо прибылей и убытков, увеличением проблемной задолженности по кредитному портфелю и дефолтами на облигационном рынке, ростом доли убыточных компаний.
Снижение запаса прочности создает предпосылки для сохранения повышенных кредитных рисков в 2026 г. В наиболее уязвимом положении окажутся эмитенты облигаций с рейтингами категорий «BBB+» - «B-». Среди секторов выделяются риски у оптовой торговли, строительства и девелопмента, тяжелой промышленности, целлюлозно-бумажной отрасли. При этом определенную поддержку рынку окажет дальнейшее снижение ключевой ставки, сильный приток частных инвесторов на фондовый рынок и смягчение рейтинговых требований к облигациям при расчете норматива ликвидности среди банков.
Приток дополнительной ликвидности позволит эмитентам использовать рынок облигаций в качестве источника рефинансирования дорогих обязательств, сгладить риски кассовых разрывов. Все это позволит обеспечить темпы роста рынка на уровне не ниже 18–23% в 2026 г.
Читайте нас также в нашем Telegram канале
