Тенденция на рост процентных ставок как в развитых, так и в развивающихся странах продолжается
С одинаковым шагом в 50 базисных пунктов процентные ставки на этой неделе увеличили Резервный банк Австралии (до 1,85%), ЦБ Бразилии (до 13,75%), Банк Англии (до 1,75%) и Резервный банк Индии (до 5,4%). Во всех четырех перечисленных странах уровни инфляции находятся выше целевых уровней регуляторов, а Банк Англии прогнозирует ее рост c 9,4% г/г в июне до двузначных значений с пиком выше 13% в октябре.
Продолжающееся ужесточение монетарных условий усиливает опасения относительно рецессии и частично отражается в прогнозах по прибыли компаний, ограничивая тем самым перспективы роста на рынках акций.
В США, где в июле ставка была увеличена на 75 базисных пунктов, а данные по ВВП, опубликованные на прошлой неделе, показали его сокращение на протяжении двух кварталов подряд, внимание инвесторов было направлено на статистику по рынку труда.
Число открытых вакансий в США, опубликованное во вторник, хоть и демонстрирует снижение на протяжении трех месяцев подряд, все еще остается высоким — порядка 10,7 млн в июне.
При этом безработица в США, согласно опубликованным в пятницу данным, в июле сократилась до уровня 3,5%, в то время как число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло гораздо выше прогнозов, показав максимальный прирост с февраля и увеличившись за июль на 528 тыс.
Подобная сильная статистика может выступать сигналом к тому, что существенного сокращения темпов ужесточения монетарной политики в США в ближайшие месяцы ожидать не стоит.
В России ситуация отличается от мировой
Согласно недельным данным Росстата, цены в РФ снижаются на протяжении четвертой недели подряд. На этом фоне июльское снижение ставки ЦБ выглядит вполне оправданным, а вероятность ее дальнейшего понижения в сентябре возрастает.
При этом ситуация на российском рынке акций также отличается. Цены на акции российских компаний часто подразумевают более высокую премию за риск, что оправдано будущей неопределенностью, включая санкционные риски. При этом санкционное давление на российские компании продолжается: на этой неделе США объявили о введении блокирующих санкций против еще одного российского производителя стали — ММК, поэтому нельзя исключать, что в дальнейшем подобные меры могут быть применены и к другим российским компаниям.
Тем не менее, несмотря на неопределенность, отдельные компании в России, которые уже успели опубликовать операционные и финансовые результаты за второй квартал, демонстрируют по итогам периода неплохой рост показателей. В частности, это можно сказать о ритейлерах.
Ключевой для рынка фактор неопределенности, связанный с выходом из бумаг нерезидентов недружественных стран, вряд ли будет разрешен в ближайшем будущем. Судя по риторике ЦБ, возможность выхода для таких нерезидентов вероятна при условии обоюдного снятия блокировки с российских активов, что маловероятно в обозримой перспективе.
К событиям, потенциально способным привести к волатильности на российском рынке, относятся допуск к торгам на Московской бирже нерезидентов из дружественных стран, начиная со следующего понедельника, а также автоматическая конвертация депозитарных расписок, которая начнется с 15 августа.
UPD: Вечером в пятницу Мосбиржа сообщила, что с 8 августа нерезиденты из дружественных стран будут допущены только к срочному рынку. О дате допуска нерезидентов к фондовому рынку будет объявлено дополнительно.
Спасибо, что дочитали статью до конца. Подписывайтесь на наши каналы в Яндекс Дзен, Telegram и ВКонтакте.
