Согласно данным Росстата, опубликованным вечером в понедельник, инфляция в РФ в мае увеличилась до 6,02% г/г, превысив прогнозы аналитиков, в среднем ожидавших увеличение показателя до 5,8% (данные Trading Economics).
По отношению к апрелю цены в мае в целом прибавили 0,74% м/м, в то время как продукты питания в среднем подорожали на 1,04% м/м, а плодоовощная продукция на 2,94%.
Рост инфляции в России в целом соответствует тенденциям, которые наблюдаются в других странах (см. диаграмму ниже).
- Инфляция в Бразилии в апреле стала максимальной с ноября 2016 года, составив 6,76% г/г, в то время как в России майская инфляция является максимальной с октября 2016 г.
- В США рост цен в апреле составлял 4,16% г/г, что является максимумом с сентября 2008 года. Данные по инфляции в США за май должны быть опубликованы в этот четверг, что может вызвать волатильность на рынках в случае превышения фактического значения над прогнозом, как это имело место при публикации апрельских данных.
- Инфляция в еврозоне в мае выросла до 1,99% г/г, а рост цен в КНР в апреле составил 0,92% г/г, что также выше мартовского показателя.
- Единственным исключением среди представленных на диаграмме стран является Индия, в которой цены в апреле замедлили рост до 4,29%, чему способствовало замедление продовольственной инфляции.
Динамика инфляции для разных стран (Источник: Refinitiv Datastream)
Сигналами, сообщающими о вероятном росте потребительских цен, в целом выступали как постепенное открытие экономик и возвращение спроса после снятия ограничений, направленных на борьбу с эпидемией, так и рост цен на сырьевые товары вкупе с ростом цен производителей. Хотя рост цен в России является частью тенденции, которая наблюдается и в других странах, бороться с инфляцией для РФ, как и для других развивающихся стран, может быть сложнее, поскольку население, зачастую активнее реагирует на рост цен, чем способствует их еще большему увеличению. Для развитых стран, таких как США, где по-настоящему высокой инфляции, превышающей или находящейся близко к значению в 5% более двух кварталов подряд, не видели на протяжении последних 20 с лишним лет, эта проблема, если и присутствует, то выражена не так явно.
Если регуляторы развитых стран пока предпочитают сохранять мягкие монетарные условия, поддерживая низкие ставки и продолжая выкуп активов, то развивающиеся страны, такие как Россия и Бразилия, начинают постепенно переходить к ужесточению денежно-кредитной политики, повышая уровень ключевых ставок.
Тем не менее, исходя из майских данных Росстата, согласно которым инфляция в РФ опережает целевое значение ЦБ более чем на 2%, а реальная процентная ставка является отрицательной, на ближайшем заседании регулятор, вероятно, будет действовать более решительно, чем предполагалось до выхода данных по инфляции.
Хотя консенсус-прогноз аналитиков, по данным Trading Economics, по-прежнему предполагает увеличение ключевой ставки по итогам пятничного заседания совета директоров ЦБ РФ на 25 б.п. до 5,25%, текущая ситуация говорит о том, что увеличение ставки до 5,5% становится вполне вероятным сценарием, а если темп роста цен не замедлится, возможно дальнейшее повышение ставки в июле. Предпосылками для более агрессивного ужесточения ДКП выступают как увеличение ВВП РФ на 1,8% г/г за период с января по апрель (данные Минэкономразвития), так и рост деловой активности в мае, причем как в секторе услуг, так и в производстве.
В публикации используется изображение EdZbarzhyvetsky с depositphotos.com
Спасибо, что дочитали статью до конца. Подписывайтесь на наши каналы в Яндекс Дзен и Telegram.
