ЦБ РФ 18 ноября опубликовал обзор ключевых показателей паевых и акционерных инвестиционных фондов за III квартал 2022 года, который показал, что чистый приток средств в ПИФ сократился. При этом для ЗПИФ, которые в последние годы оказывают наибольше влияние на совокупную динамику по всем фондам, впервые со II квартала 2017 года наблюдался чистый отток средств. В сегменте розничных фондов впервые с начала года произошел приток средств пайщиков, который обеспечили в основном ОПИФ.
Нетто-приток средств в паевые инвестиционные фонды в III квартале снизился до 6,9 млрд руб. по сравнению с 358,6 млрд. руб. во II квартале. За 9 месяцев чистый приток по всем категориям фондов составил около 550 млрд руб. — на 13,4% меньше показателя аналогичного периода 2021 года.
Во II квартале 2022 года общий приток был обеспечен рекордными притоками в закрытые паевые инвестиционные фонды (+380 млрд руб.), в то время как в III квартале в ЗПИФ наблюдался чистый отток средств в -5,9 млрд руб. При этом приток средств в ЗПИФ недвижимости сохранился и в III квартале. Если по итогам II квартала на фоне волатильности рыночных активов, наблюдаемой в первом полугодии, исторический рекорд по притоку в ЗПИФ был во многом обусловлен притоками в один фонд с единственным пайщиком-юрлицом, обеспечивший более половины объема выдач, то в III квартале наблюдалась во многом обратная ситуация. Совокупный отток по всем ЗПИФ был обусловлен оттоком в одном из фондов, на который пришлось более 80% погашений паев. Без учета этого фонда совокупный показатель притоков в ЗПИФ остался бы в положительной зоне.
Притоки в ОПИФ (+10,9 млрд руб.) и ИПИФ (+4,8 млрд руб.) по итогам III квартала показали восстановление, что обеспечило суммарный положительный приток по всем типам фондов, хотя он и оказался минимальным со II квартала 2017 года. В БПИФ на протяжении второго квартала подряд наблюдался отток, который по итогам III квартала составил 3 млрд руб. Приток средств в розничные фонды может быть обусловлен в том числе завершающимися сроками депозитов с высокими ставками, которые граждане открывали весной под высокие ставки. В пользу такой оценки выступает то, что основной приток и увеличение числа пайщиков в ОПИФ произошло за счет фондов одной управляющей компании, связанной с крупным банком, ресурсы которого могли быть использованы для привлечения пайщиков. Кроме того, притоку средств в розничные фонды могло способствовать и снижение прозрачности российских публичных компаний, что затрудняет оценку инвесторами отдельных бумаг.
Увеличение притока в ИПИФ более чем в 3,5 раза по сравнению с прошлым кварталом обусловлено в основном ростом выдачи паев одним из фондов, который инвестирует в еврооблигации.
Число зарегистрированных фондов в III квартале увеличилось на 42 и составило 2108, прирост был обеспечен в основном за счет ЗПИФ, количество ИПИФ увеличилось на 3 единицы, в то время как число ОПИФ и БПИФ не изменилось.
В обзорах паевых инвестиционных фондов за II и III квартал ЦБ не публиковал информацию о СЧА. Если же говорить об активах фондов, то за III квартал их совокупный объем снизился на 5,2% кв./кв. до 7 219 млрд руб. Изменилась и структура активов — вместо акций российских эмитентов, которые оставались основным инструментом в активах фондов с I кв. 2020 г. по II кв. 2022 г., в III квартале на первое место вышли прочие активы с долей в 24,9%. Доля акций российских эмитентов сократилась до 16,2%, уступив вторую позицию недвижимому имуществу и имущественным правам с долей в 17,9%.
Заметно увеличилась доля депозитов — с 2,8% во II кв. до 6,6% в III кв. Последний раз депозиты занимали такую высокую долю в активах фондов лишь в I кв. 2020 года. Доля иностранных ценных бумаг выросла с 3,2% до 3,5%, хотя в 2021 году в среднем превышала 7%.
По итогам III квартала доходности по всем типам фондов находились в отрицательной зоне. Средневзвешенная доходность БПИФ составила -6,8%, доходность ОПИФ оказалась ниже — -23,3%. Такую динамику можно объяснить большей долей акций в фондах этого типа и заметным снижением российского рынка акций в сентябре после объявления в России частичной мобилизации.
Средневзвешенная доходность ЗПИФ в III квартале составила -30,8% годовых. Доходность ЗПИФ недвижимости также стала отрицательной.
При этом в ЗПИФ в III квартале наблюдался рост количества пайщиков – физических лиц. Их число выросло на 5,4% кв./кв. до 133,6 тыс. На этом фоне средняя величина вложений пайщиков-физлиц снизилась примерно на 4% кв./кв. до 15,7 млн руб. Число юридических лиц - пайщиков ЗПИФ сократилось за квартал на 1,6% до 1,3 тыс., средняя величина их вложений снизилась до 2,8 млрд руб., а доля таких пайщиков в СЧА ЗПИФ опустилась до 64%. Хотя в III квартале наблюдался приток пайщиков в фонды с относительно низкими по меркам ЗПИФ порогами входа (по оценке ЦБ, основным бенефициаром притока пайщиков стал фонд с минимальной величиной вложений в 100 тыс. руб.), индивидуальные ЗПИФ для состоятельных клиентов по-прежнему занимают существенную долю на рынке — доля фондов, в которых владельцем является всего один собственник-физическое лицо составляет порядка четверти совокупной СЧА ЗПИФ.
Если говорить о перспективах, то ЦБ в ежеквартальном обзоре приводит два фактора, которые могут способствовать росту интереса к ПИФ.
- Во-первых, рост вложений в паевые фонды может быть обеспечен за счет перетока средств неквалифицированных инвесторов, которые ранее вкладывались в ценные бумаги компаний недружественных стран. С октября такая опция ограничена размером портфеля, а с начала 2023 года вложения в подобные ценные бумаги и вовсе станут недоступными. При этом, хотя риски подобных вложений остаются повышенными, возможность инвестиций в зарубежные активы через ПИФ сохраняется (включая вложения с экспозицией на инструменты из недружественных стран).
- Во-вторых, росту интереса к розничным фондам может способствовать запуск паевых фондов, ориентированных на вложения в активы дружественных стран.
Кроме того, способствовать развитию ЗПИФ недвижимости может недавнее предложение Минфина РФ, подразумевающее распространение льготных программ ипотеки на граждан, приобретающих жилье у управляющих компаний закрытых паевых инвестиционных фондов. В настоящий момент проект находится на стадии обсуждения.
[*] — данные по ПИФ содержат информацию только по тем фондам, отчетность по которым была сдана в Банк России в полном объеме
Спасибо, что дочитали статью до конца. Подписывайтесь на наши каналы в Яндекс Дзен, Telegram и ВКонтакте.
