По итогам заседания 22 июля совет директоров Банка России снизил ключевую ставку до 8%. Это стало вторым подряд понижением ставки на 150 базисных пунктов. С пикового значения в 20%, до которого ставка была экстренно повышена в конце февраля, спустя неполных пять месяцев ставка снизилась уже на 12 процентных пунктов. Причины для подобных действий у регулятора были, о них мы писали вчера, однако мы полагали, что ЦБ поведет себя более консервативно и в этот раз ограничится снижением на 100 б.п.
Тем не менее, факторы, оказавшие влияние на сегодняшнее решение, которые регулятор привел в пресс-релизе, а глава ЦБ Эльвира Набиуллина озвучила на пресс-конференции, частично совпали с обозначенными нами вчера. По итогам заседания ЦБ указал на замедляющуюся инфляцию, которая к 15 июля опустилась до 15,5%, заметив при этом, что вклад в замедление инфляции вносят и снизившиеся к уровням весны 2021 года инфляционные ожидания.
Прогноз по инфляции в 2022 году понижен с 14-17%, предполагавшихся в июне, до 12-15%. Улучшен прогноз по ВВП — по итогам года уровень его снижения, по мнению ЦБ, может составить от 4% до 6%, в то время как в апреле предполагаемый диапазон снижения составлял 8-10%.
Прогноз по объемам экспорта увеличен до $593 млрд по сравнению с $505 млрд, предполагавшимися в апреле. А вот прогнозируемый объем импорта, наоборот, снижен до $316 млрд по сравнению с $321 млрд в апреле.
Прогноз по среднему за год уровню ключевой ставки понижен с 10,8-11,4% до 10,5-10,8%, при том, что с 25 июля до конца года прогнозный диапазон среднего уровня ключевой ставки составляет 7,4-8,0%.
В пресс-релизе регулятор отметил, что "будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2022 года". При этом на пресс-конференции Эльвира Набиуллина заявила о том, что на прошедшем заседании предметно обсуждались три возможных варианта снижения ключевой ставки — до 9%, 8,5% и 8%, а также отметила сохраняющийся потенциал для ее дальнейшего снижения на среднесрочном горизонте.
В рамках пресс-конференции обсуждалось и бюджетное правило. Глава ЦБ заявила, что поддерживает возобновление модифицированного бюджетного правила, а его возможный механизм обсуждается с Минфином. Ранее стало известно, что президент РФ В. Путин поручил правительству до 25 июля представить предложения по корректировке бюджетного правила.
Относительно вопроса о перспективах снятия ограничений на выдачу иностранной валюты глава ЦБ заявила, что сейчас нет оснований полагать, что ситуация с запретом ввоза наличной валюты недружественных стран как-то изменится, а значит в сентябре регулятор будет вынужден продлить ограничения на выдачу наличной валюты.
При этом, отвечая на вопрос о российских банках, Эльвира Набиуллина заявила, что банки прошли кризисный период лучше, чем этого ожидал регулятор. Если в феврале-марте значимый шок для финансовой системы предполагал, что банкам может потребоваться системная докапитализация, сейчас регулятор такой потребности не видит.
Спасибо, что дочитали статью до конца. Подписывайтесь на наши каналы в Яндекс Дзен, Telegram и ВКонтакте.
