Итоги недели: 5 - 11 октября

Общая картина рынка

Одним из основных драйверов для рынков на прошедшей неделе вновь стали противоречивые новости о пакете мер стимулирования экономики США. Подводя итоги неделей ранее, мы писали о повышении вероятности скорого возобновления фискальных стимулов, однако президент США в очередной раз резко сменил риторику и во вторник сообщил, что дал распоряжение прекратить переговоры с демократами по пакету поддержки до проведения выборов, чем вызвал волатильность на рынках.

Тем не менее, снижение котировок, как и остановка переговоров, продлились недолго. Как сообщает Reuters, обсуждение стимулирующего пакета между министром финансов США Стивеном Мнучином и спикером Палаты представителей Конгресса США Нэнси Пелоси на прошлой неделе продолжались в течении трех дней подряд вплоть до пятницы, и, хотя стороны и не пришли к окончательному соглашению, а представители обеих партий критикуют последнее предложение по пакету от администрации Трампа, разногласия по поводу объема выделяемой помощи уже не так велики. Размер предложенных администрацией стимулирующих мер составляет 1,8$ трлн, что гораздо ближе к 2,2$ трлн, которые ранее предлагали демократы, поэтому принятие пакета, скорее всего, все же состоится, однако не обязательно пройдет до выборов, которые намечены на 3 ноября.

Заболеваемость коронавирусом по-прежнему продолжает набирать обороты в Европе, где с 8 по 11 октября количество выявленных случаев превышает 100 тыс. в день. Уровень заболеваемости в мире также продолжает устанавливать антирекорды: 10 октября, по данным ВОЗ, количество выявленных случаев для всех стран превысило 378 тыс. В России на 11:50 11 октября было выявлено 13 643 случая, в то время как в Москве их число составило 4 501.

Тем не менее, реакция рынков на возрастающий уровень заболеваемости на прошлой неделе была достаточно умеренной, что может быть связано с отсутствием масштабных локдаунов, подобных тем, которые были введены весной.

Продолжение переговоров по стимулам, динамика заболеваемости и новости относительно вакцины на предстоящей неделе будут находиться в фокусе рынка, как и квартальные результаты крупнейших банков и других компаний, которые открывают сезон отчетности в США.

Российские акции

• Российский рынок начал неделю ростом, однако во вторник сменил направление на фоне отсутствия уверенности относительно быстрого принятия фискальных мер в США, которое могло бы увеличить аппетит инвесторов к рисковым активам.

• Понедельник стал первым днем торгов на Московской бирже для бумаг ПАО "Совкомфлот", размещение которых вызвало у инвесторов много вопросов. Несмотря на сообщения о переподписке, IPO прошло по нижней границе ценового диапазона в 105 руб. за акцию, а сразу после начала торгов бумаги компании проседали более чем на 12%. К концу недели акции судоходной компании восстановились до 103 руб. за бумагу, что по-прежнему ниже цены размещения.

• В пятницу стали известны первые итоги FPO Аэрофлота. Компании удалось привлечь не менее 80 млрд руб., которые должны способствовать преодолению негативного влияния пандемии на результаты российского авиаперевозчика. Размещение прошло по 60 руб. за бумагу. Акции компании по итогам недели стали лидерами падения среди бумаг, входящих в Индекс МосБиржи, снизившись до 60 руб. за акцию, что является вполне закономерным явлением, учитывая масштаб проведенной допэмиссии. Цена акции российского авиаперевозчика подошла вплотную к мартовским минимумам, однако инвесторам следует учитывать, что количество акций существенно увеличилось, поэтому будущая прибыль и денежные потоки будут распределяться на большее количество бумаг, что также может негативно отразиться на их стоимости.

• К существенным новостям прошлой недели также относится решение польского антимонопольного регулятора наложить на Газпром штраф в 7,6$ млрд из-за нарушений при финансировании и строительстве газопровода «Северный поток – 2». Тем не менее, бумаги российской газовой компании снизились незначительно, потеряв по итогам недели всего 1,5%. Газпром собирается оспорить решение польского регулятора и беспрецедентный размер штрафа, превышающий прибыль компании по итогам 4 последних отчетных кварталов.

• Индекс МосБиржи снизился по итогам недели на 0,64% и в пятницу закрылся в районе отметки 2 834 пунктов.

• Лидерами недели стали Норникель (MCX: GMKN) (+3,24%) и Русал (MCX: RUAL) (+3,23%).

• К аутсайдерам недели относятся Аэрофлот (MCX: AFLT) (-12,67%) и Русгидро (MCX: HYDR) (-6,81%).

Индекс МосБиржи, динамика за неделю (часовой график)


Цена закрытия в рублях и процентные изменения стоимости бумаг, входящих в Индекс МосБиржи, на неделе с 5 по 9 октября (Источник: по данным Refinitiv)

Американский рынок акций

• S&P 500 на прошлой неделе демонстрировал восходящую динамику в ожидании фискальных стимулов (за исключением вторника, когда президент Трамп написал в твиттер о прекращении переговоров с демократами).

• Росту индекса не помешала и статистика по обращениям за пособиями по безработице в США. Число первичных обращений составило на прошлой неделе 840 тыс., что на 2,4% выше консенсус прогноза (по данным Refinitiv). Снижение темпов восстановления американского рынка труда может стать еще одним аргументом демократов в пользу того, чтобы оперативно обеспечить экономику новыми фискальными мерами, поскольку монетарные стимулы, принятые ФРС, зачастую неспособны надлежащим образом влиять на положение дел в отдельных сферах.

• По итогам недели индекс S&P 500 прибавил 2,94% и закрылся в пятницу на отметке 3477 пунктов.

• Все сектора американского рынка на прошлой неделе демонстрировали рост. Лидером по доходности вновь стал технологический сектор, прибавивший 5,4%, в то время как наименьший рост наблюдался в недвижимости (+2%)*.

Индекс S&P 500, динамика за неделю (часовой график)


Недельные результаты движения акций отдельных компаний, входящих в индекс S&P 500; источник: finviz.com


Недельные изменения стоимости акций компаний, листингующихся в США, по секторам; источник: finviz.com

Нефть Brent

• Цены на нефть на прошлой неделе восстанавливали свои позиции, несмотря на высокий уровень прироста заболевших COVID-19. Одним из главных драйверов нефтяных котировок могли стать забастовки в Норвегии и очередная приостановка добычи в Мексиканском заливе в связи с угрозой со стороны урагана Delta.

•  Увеличение запасов коммерческой нефти в США на 501 тыс. баррелей за неделю, о котором в среду сообщило EIA, лишь на время приостановило восстановление нефтяных котировок, которые возобновили рост в четверг.

• На прошедшей недели также вышел отчет EIA, в котором агентство представило свое видение рынка энергоресурсов до конца 2021 года, а ОПЕК опубликовала World Oil Outlook, в котором представила свой долгосрочный прогноз. Обе организации ожидают продолжения постепенного восстановления спроса после весенних минимумов. Хотя ОПЕК и заявляет о грядущем завершении эпохи нефти для развитых стран, снижение потребления топлива в странах ОЭСР в ближайшие годы должно быть компенсировано ростом со стороны развивающихся экономик.

• По итогам недели спотовые цены на нефть марки Brent прибавили 9,36%, хотя в моменте рост превышал 11%. В пятницу цена закрылась вблизи отметки в 42,8$ за баррель.

Динамика спотовых цен барреля нефти марки Brent за неделю (часовой график)

Валютная пара USD.RUB

• Переоценка инвесторами политических рисков, продажа валюты ЦБ и Минфином, а также растущие цены на нефть могли способствовать укреплению рубля на прошлой неделе.

• Санкции, разрабатываемые Германией и Францией в связи с отравлением Алексея Навального, как сообщает Интерфакс, могут относиться к отдельным лицам и носить персональный характер. Ожидается, что 12 октября вопрос санкций против 9 российских официальных лиц, а также института ГосНИИОХТ будет рассмотрен на встрече глав МИД стран ЕС в Брюсселе. Поскольку санкции, вероятно, не окажут значительного влияния на экономику, инвесторы могут по-новому взглянуть на те риски, которые уже заложены в курс рубля в настоящий момент.

• Представители Армении и Азербайджана по итогам переговоров в Москве договорились о прекращении огня, начиная с 12:00 10 октября. Хотя обе стороны уже успели обвинить друг друга в нарушении договоренностей, переговорный процесс может снизить риски дальнейшей эскалации конфликта между двумя странами.

• По итогам недели российская валюта укрепилась по отношению к доллару на 1,8% и закрылась в пятницу у отметки в 76,8 руб. за доллар США.

Золото

• Котировки золота начали неделю ростом и в понедельник и вторник находились выше 1900$ за унцию, однако во второй половине торгов во вторник цена драгметалла резко снизилась до уровней 1875$-1880$ за унцию, что могло быть вызвано в том числе сообщением о прекращении переговоров по фискальным стимулам в США.

• Тем не менее, уже в четверг котировки золота вернулись к росту, а в пятницу цена на драгметалл закрылась у отметки в 1929$ за унцию, прибавив по итогам недели 1,62%.

• Мы по-прежнему считаем, что при текущей рыночной конъюнктуре вероятность повышения цены драгоценного металла гораздо выше, чем ее снижение. Реализация апсайд потенциала цены на золото, на наш взгляд, будет во многом зависеть как от уже неоднократно упомянутых фискальных мер стимулирования в США, так и от возможной волатильности в преддверии (или же после) грядущих американских выборов.

Динамика спотовой цены на золото за неделю (часовой график)

Хотите быть в курсе событий на финансовых рынках, получать актуальную информацию и аналитику, подписывайтесь на наш канал в Дзен и присоединяйтесь к нам в Telegram.

* - по данным finviz.com (на основе выборки компаний, имеющих листинг в США)

При подготовке обзора использовались материалы Reuters, Finviz.сom, Интерфакса, ВОЗ, сайта стопкоронавирус.рф